emc易倍体育平台，emc易倍体育平台，）10月10日公告称，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金易倍体育官网，、保险公司申请，互换资金将只用于股市交易。首轮互换便利规模为5000亿元，是否推出第二轮将视情况而定。

　　随后，中信证券及中金公司迅速跟进上报申请。据悉，中信证券已经拿下互换便利第一单，规模约为100亿元；中金公司有望拿下该政策的第二单。

　　受此利好消息的影响，中金公司11日一度冲击涨停。市场认为，这一政策的推出，将利好自营业务占比大的券商。2024年上半年，全行业实现自营业务收入826.20亿元，同比增长10.43%，收入占比达到40.64%。2023年同期，证券行业自营业务实现收入达到748.17亿元，同比大幅增加了74.10%。

　　10月10日公告称，央行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情况可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

　　随后，中信证券与中金公司上报了互换便利申请。值得注意的是，中国人民银行表示互换便利将通过特定的一级交易商开展操作，这意味着拥有一级交易商资格的机构互换便利方案更易获批。中信证券与中金公司即是一级交易商。

　　10月11日，中信证券拿下互换便利首单，规模约100亿元。而中金公司有望拿下该政策的第二单。同日，券商股强势反弹，中信证券、中金公司、中信建投等股票快速拉升。其中，中金公司随即强势涨停，截至收盘该股票继续涨停，收于39.99元/股。

　　中信建投、华泰证券等业绩及净资产排名靠前且证券公司分类评价结果为AA级的头部券商，互换便利方案获批的可能性同样较大。

　　除券商正在积极布局互换便利外易倍体育官网，，险企同样正在筹划参与政策。资料显示，中国人寿、中国人保、中国太保等头部险企深入研究并着手准备参与。险资机构普遍认为，互换便利首期操作将为资本市场提供数千亿元级的增量资金，同时有利于保险机构“盘活存量、用好增量”。险资机构将结合自身在资产负债结构、偿付能力、权益配置比例等方面的实际情况，灵活利用互换便利工具。

　　万联证券研究所负责人、宏观首席分析师徐飞在接受央视采访时表示，互换便利这项货币政策落地大大提升了券商、基金、保险公司的股票增持能力和资金获取能力，尤其是在市场的低估阶段，这些非银机构通过这项工具，可以很便捷地获取市场流动性，从而对优质资产做好增持，能够有效维护市场稳定。

　　据接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将有很大的发挥空间。

　　银河证券认为，该工具的创设直接利好非银金融机构。互换便利能够提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力，有利于提高非银机构的业务量，并增强其盈利能力，从而提高非银金融行业的投资价值。

　　2024年第三季度末，中证协发布《证券公司2024年上半年度经营情况分析》。2024年上半年，全行业实现营业收入2033.16亿元，净利润799.90亿元，同比分别下降9.44%、5.95%。从业务收入来看，证券公司自营业务为增幅最大与收入贡献最大业务。

　　2024年上半年，全行业实现自营业务收入826.20亿元，同比增长10.43%，收入占比达到40.64%。截至2024年上半年末，证券行业自营业务规模6.14万亿元，行业自营业务投资结构保持稳定。

　　从2024年券商自营业务净收入来看，排名首位的为中信证券，自营业务净收入为117.31亿元，同比增长1.66%；第二位为国泰君安，该项业务收入为49.33亿元，同比变动-5.08%；第三位为中国银河，该项业务收入为49.25亿元，同比增长5.90%。在总体排名中，有20名上市券商自营业务收入超过10亿元。另外，在自营业务中，东兴证券同比增幅最大为149.72%，其次为南京证券增幅为119.56%。值得注意的是，华林证券在该业务上的同比降幅达到1588.46%。

　　2024年上半年，券商自营资产总额排在前三位的为中信证券（8701.71亿元）、国泰君安（5102.77亿元）、华泰证券（4599.35亿元）。

　　其中，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产排名前三位的为中信证券（6371.57亿元）、华泰证券（3646.96亿元）、国泰君安（3503.16亿元）。其他债权投资超过900亿元的券商有两家，分别为广发证券993.15亿元、中国银河988.94亿元。其他权益工具投资超过500亿元的有三家，分别为申万宏源（687.12亿元）、中信证券（670.09亿元）、中国银河（541.16亿元）易倍体育官网，。而在上市券商中，债权投资尚未公布全部数据。值得注意的是，中信证券、国泰君安、华泰证券、中国银河在衍生金融资产及买入返售金融资产上都有优秀表现。

　　从具体公司来看，“券商一哥”中信证券的自营业务收入居首。2024年半年报显示，中信证券的证券投资业务营业收入为134.04亿元，占比最高达44%，营业利润率达到75.72%，证券投资业务营业收入同比增长31.25%。

　　2024年半年报显示，中信证券金融投资项下交易性金融资产为6371.57亿元，其他债权投资为696.26亿元，其他权益工具投资为670.09亿元。其中，以公允价值计量的交易性金融资产项下，债券为2236.34亿元，股票为1946.54亿元，公募基金为752.84亿元。除“其他”项外，上述三项交易性金融资产公允价值位列前三。

　　中信证券在财报中指出：“股票自营业务坚持聚焦上市公司基本面，特别时中长期自由现金流创造能力，加强对低估值大型蓝筹公司的研究，着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力，加大各类非方向性投资的布局。”此轮互换便利的资金即将流向股市，中信证券将重点关注基本面良好、具有较大投资价值的优质公司股票。

　　同期，中金公司交易性金融工具及衍生金融工具的收益净额为人民币38.91亿元，其中权益投资的收益净额同比减少人民币6.46亿元，下降34.35%，主要因科创板跟投而持有的证券产生的损失净额较2023年同期的收益净额所产生的变动。

　　据2024年上半年财报，中金公司金融投资项下的交易性金融资产2484.36亿元，其他债权投资为785.10亿元，其他权益工具投资17.20亿元。

　　2024年6月30日，上述交易性金融资产金额占总资产比例为41.47%；而2023年12月31日，该项目金额为2846.81亿元，占总资产比例为45.60%，2024上半年末较2023年底下降12.73%。中金公司在2024年半年中，对此解释称，交易性金融资产金额下降的主要因权益投资规模减少，该减少被债券投资规模上升所部分抵消。其中，在交易性金融资产项下，债券的公允价值为1117.72亿元，股票/股权的公允价值为888.46亿元，基金的公允价值为436.11亿元。

　　除上述两家已申报互换便利的券商外，2024年上半年券商的自营业务收入有个别亮点。例如，2024年上半年东兴证券自营业务实现收入8.65亿元，占比17.73%；2023年上半年该项指标为4.11亿元，同比增长110.23%。2024年上半年，东方财富受益于证券自营固定收益业务收益同比大幅提升，公司实现投资收益及公允价值变动收益16.39亿元，同比增长42.14%。

　　2024年上半年，红塔证券自营业务收入为7.72亿元，同比增长近70%。公司在财报中指出：“股票自营投资业务坚决贯彻落实“稳中求进、以进促稳”的业务发展思路，全力聚焦主营业务，持续紧跟资本市场和持仓证券的变化，进一步夯实“非方向性”转型发展；同时，谨慎开展投资工作，严格监控可能出现的市场风险、行业风险、个股风险，积极做好投后管理工作。”

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